8月30日晚，職業考試培訓服務提供商粉筆（HK02469，股價4.44港元，市值100億港元）披露了2023年上半年業績數據。上半年粉筆實現營收16.82億元，同比增長15.9%；經調整利潤2.88億元，同比增長201.2%；凈利潤8147.6萬元，去年同期為虧損3.92億元，成功扭虧為盈。

粉筆8月31日提供的資料顯示，該公司主營業務為非學歷職業教育培訓，核心收益來源于在線培訓、線下培訓、教材及輔導教材的銷售三大板塊。2021年，粉筆開始將戰略方向逐步向線上側重，于2022年基本完成調整；其全職講師也有所減少，由去年同期的4145名降至2023年上半年的3536名；營運中心由去年同期的276家降至186家，關停近百家。

值得強調的是，根據粉筆的說法，上半年就業市場變化顯著，危機并存；一方面，招錄類考試的報名人次較去年同期大幅增長，預計財政供養崗位在合資格求職群體中的受歡迎程度將會持續走俏；但硬幣另一面，公務員國考及省考的間隔較往年更短，對職業教育培訓服務供應商的收款窗口產生負面影響。此外，從市場競爭的角度看，教育機構紛紛下場職業教育培訓，盡管需求有所增加，賽道已經非常擁擠。

【資料圖】

上半年扭虧為盈 線下運營中心關停近百家

單看這份財報，粉筆上半年表現不錯。

2023上半年，粉筆實現營收16.82億元，同比增長15.9%；經調整利潤2.88億元，同比增長201.2%；凈利潤8147.6萬元，去年同期為凈虧損3.92億元，成功扭虧為盈。

粉筆提供的最新信息顯示，此前由Pre-IPO（上市前股權投資）優先股隨公司估值增加引起的20.3億元的公允價值虧損是導致粉筆凈虧的一項主要數據。根據該公司的說法，今年初粉筆成功上市后，由Pre-IPO優先股隨公司估值增加引起的公允價值虧損不再存在；公司總負債也從2022年12月31日的125億元降低至2023年6月30日的8.9億元。

分業務來看，為粉筆貢獻盈利的三大板塊中，在線培訓業務上半年錄得營收7.3億元，占總營收比例為43.4%，毛利率為61.0%；線下培訓業務實現營收6.93億元，同比增長32.3%，占總營收比例由上年同期的36.1%增至41.2%，毛利率由上年同期的36.3%增至46.3%。

至于圖書銷售業務，盡管是營收占比較小的板塊，但根據粉筆在財報中的說法，受供應渠道恢復以及公務員、事業單位雇員招聘恢復正常催化，上半年圖書銷售業務實現營收2.59億元，同比增長23.1%，占總營收比例為15.4%，圖書銷售毛利率由上年同期的31.9%增長至34.4%。

公司戰略層面，根據財報，粉筆自2021年開始將戰略方向逐步向在線側重，并注重優化成本和費用結構，上述調整在2022年基本完成。談及優化成本，《每日經濟新聞》記者注意到，自去年以來，粉筆的全職講師開始減少，由去年同期的4145名降至2023年上半年的3536名，全職講師減少超600名。

圖片來源：財報截圖

線下門店亦有收縮。2020年5月，粉筆開始大規模推出線下培訓服務。從運營中心數量來看，根據財報數據，2023年上半年，粉筆共有186個營運中心在營，去年同期為276家，一年來關停了近百家。

其他數據方面，上半年粉筆現金及現金等價物合計為13.35億元，總負債8.85億元，研發開支由去年同期的8534.8萬元增加67.7%至今年上半年的1.43億元。

預計中短期報考人次將大幅增長 AI批題降低人工成本

值得強調的是，粉筆還在提供的資料中談及時下大火的人工智能概念。

根據粉筆的說法，2014年至今，粉筆先后開發并投用了RTC互動直播系統、集成數據平臺、智能批改系統、光學字符識別等技術設施。其中智能批改系統所應用的技術與ChatGPT同屬于Transformer深度神經網絡模型，該系統的部分功能以BERT模型為基礎，能夠顯著節約人工成本，提升申論批改效率并評估學員知識能力。

粉筆內部計算數據顯示，根據時間推算，教師人工批改題目的成本約為10元/題，假設人工可承載系統同等的工作量，需要支付超過6億元的人工成本。

粉筆透露稱，當下正值大數據、人工智能等新技術融合的結構性機遇，公司計劃在2023年-2024財年投入近3000萬港元，用于RTC互動直播系統的更新迭代、應用數據分析及AI技術升級、虛擬現實及增強現實技術研發、在線面試系統開發等項目。

從行業角度看，粉筆對當下的非學歷職業教育培訓市場信心十足。根據該公司的說法，今年上半年，招錄類考試的報名人次同比大幅增長。不過，粉筆也表示，今年公務員國考和省考的時間間隔較往年更短，對職業教育培訓服務供應商有一定影響。此外，從市場競爭的角度看，教育機構紛紛下場考公考研培訓，盡管需求有所增加，但賽道已經非常擁擠。

封面圖片來源：視覺中國-VCG21ac157ea6d